Die Aktie der Technologiebörse Nasdaq präsentiert sich derzeit mit zwei Gesichtern: Einerseits beeindruckt eine starke Kursentwicklung, andererseits ziehen dunkle Wolken am Horizont auf, insbesondere was das Geschäft mit chinesischen Unternehmen und die eigenen ambitionierten Tech-Pläne angeht. Hält der Schwung an oder droht Ungemach?

Höhenflug mit Fragezeichen

Die Papiere der Nasdaq notierten am 12. Juni 2025 bei 86,90 US-Dollar und damit nur knapp unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 87,50 US-Dollar. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 49,89 Milliarden US-Dollar und einer beeindruckenden Jahresrendite von fast 48 Prozent scheint auf den ersten Blick alles im grünen Bereich. Das Unternehmen profitiert von erhöhter Marktvolatilität, die typischerweise die Handelsvolumina antreibt, und verzeichnete Anfang 2025 bereits Rekordvolumina im Optionshandel. Das Umsatzwachstum der letzten zwölf Monate lag bei starken 25,96 Prozent. Doch manche Beobachter sehen den Titel bereits als ambitioniert bewertet.

Die große Tech-Wette

Nasdaq setzt massiv auf Finanztechnologie (FinTech) und Software-as-a-Service (SaaS), um sich zukunftsfest aufzustellen. Bereits 37 Prozent der jährlich wiederkehrenden Erträge stammen aus SaaS-basierten Diensten – ein Trend, der für stabilere Einnahmeströme sorgen soll. Analysten sehen hier ein Cross-Selling-Potenzial von über 100 Millionen US-Dollar. Auch der Einsatz von Künstlicher Intelligenz (GenAI) soll die Betriebsabläufe optimieren und die Kundenbindung stärken. Doch es gibt auch erste Sandkörner im Getriebe: Im FinTech-Bereich, speziell bei der Tochter Calypso, deuten sich Verzögerungen und längere Verkaufszyklen an, was das Wachstum der wiederkehrenden Erträge bremsen könnte.

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Chinas Schatten über dem Parkett

Ein nicht zu unterschätzender Faktor ist das regulatorische Umfeld. Insbesondere die mögliche Streichung von rund 217 chinesischen Unternehmen von den US-Börsenplätzen sorgt für Nervosität. Für Nasdaq würde dies einen geschätzten jährlichen Einnahmeverlust von rund 15 Millionen US-Dollar bedeuten. Das sind zwar nur etwa 2 Prozent der für 2025 geschätzten Daten- und Listing-Einnahmen, stellt aber dennoch einen zusätzlichen Gegenwind dar.

Was sagen die Experten?

Die Meinungen der Analystenhäuser gehen auseinander, was die weitere Entwicklung der Nasdaq-Aktie angeht. Die Deutsche Bank zeigte sich am 8. Januar 2025 mit einem Kursziel von 98,00 US-Dollar optimistisch. RBC Capital Markets sah den fairen Wert am 10. April 2025 bei 95,00 US-Dollar, nachdem sie ihn am 19. November 2024 noch bei 88,00 US-Dollar verortet hatten. Barclays hingegen nannte am 13. Juni 2025 ein Ziel von 84,00 US-Dollar, während Piper Sandler am 3. Februar 2025 mit 80,00 US-Dollar noch zurückhaltender war. Es bleibt also spannend, wie sich die verschiedenen Einflussfaktoren letztlich auf den Kurs auswirken werden.

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