Nach einem turbulenten Börsenjahr steht Caterpillar plötzlich wieder im Rampenlicht der Analysten. Gleich zwei bedeutende Investmenthäuser haben ihre Einschätzung für den Baumaschinen-Riesen deutlich nach oben korrigiert – doch können die Fundamentaldaten diese neue Zuversicht wirklich rechtfertigen?

Analysten schwenken überraschend um

Die Wende kam am Freitag: UBS hob sein Rating von "Sell" auf "Neutral" und erhöhte das Kursziel gleich um satte 31% auf 357 Dollar. Als Gründe nannten die Analysten entspanntere Handelsbeziehungen zu China und eine verbesserte Ertragsaussicht. Auch Wolfe Research sieht jetzt mehr Potenzial und stufte auf "Outperform" hoch.

Doch die Zahlen erzählen eine andere Geschichte:

  • Umsatzrückgang im Q1: 14,2 Mrd. Dollar (-10% ggü. Vorjahr)
  • Gewinn je Aktie: 4,20 Dollar (vs. 5,75 Dollar)
  • Operativmarge sank von 22,3% auf 18,1%

Lichtblicke im Detail

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Trotz der schwachen Quartalszahlen gibt es Hoffnungsschimmer. Der Auftragsbestand wuchs um 5 Milliarden Dollar, und die Kapitalrendite (ROCE) liegt mit 24% deutlich über dem Branchendurchschnitt. Besonders interessant: UBS erwartet eine Belebung des US-Nichtwohnungsbaus ab 2026, was Caterpillars Kernmarkt Nordamerika beflügeln könnte.

Die institutionellen Anleger scheinen noch skeptisch – die Zahl der investierten Fonds ging leicht zurück, obwohl die durchschnittliche Portfoliogewichtung stieg. Mit einem Kurs von 317,50 Euro notiert die Aktie zwar 27% über dem April-Tief, bleibt aber deutlich unter den Höchstständen.

Die große Frage: Handelt es sich bei der jüngsten Erholung um nachhaltige Trendwende oder nur um eine kurze Verschnaufpause? Die kommenden Quartale werden zeigen, ob Caterpillar seine operative Schwächephase überwinden kann.

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