Der chinesische Tech-Gigant Baidu steckt in einem Dilemma: Während seine KI-Cloud-Sparte mit beeindruckenden Wachstumsraten glänzt, zehren die massiven Investitionen in künstliche Intelligenz die Gewinne auf. Kann das Unternehmen den Spagat zwischen Zukunftstechnologien und Profitabilität meistern – oder droht ein längerer Durststrecke für Anleger?

KI-Cloud als Rettungsanker

Baidus erstes Quartal 2025 zeigt eine gespaltene Bilanz:

  • Gesamtumsatz: Leichtes Plus von 3% auf 32,5 Mrd. Yuan
  • KI-Cloud: Boom mit 42% Wachstum – Anteil am Kerngeschäft steigt von 20% auf 26%
  • Autonomes Fahren (Apollo Go): 1,4 Mio. Fahrten (+75% zum Vorjahr)
  • Nutzerzahlen: Baidu App erreicht 724 Mio. monatliche aktive User (+7%)

Doch der Schein trügt. Hinter den vielversprechenden Wachstumszahlen lauern erhebliche Kosten:

Schmerzhafte Investitionsphase

Der Preisfortschritt ist hoch: Baidu verzeichnete im ersten Quartal einen negativen freien Cashflow von 8,9 Mrd. Yuan. Die Gründe:

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  • Massive Ausgaben für KI-Cloud-Infrastruktur
  • Entwicklung des ERNIE-Sprachmodells (Open-Source-Version 4.5 geplant für Juni 2025)
  • Ausbau von Apollo Go (autonomes Fahren)
  • Modernisierung der KI-gestützten Suchfunktionen

Die Folge: Der operative Gewinn sank um 18% auf 4,5 Mrd. Yuan, die Marge rutschte auf 14%. Analysten wie die HSBC reagierten mit Zurückhaltung und senkten ihre Kursziele bei gleichbleibender "Hold"-Einstufung.

Werbetöchter schwächeln

Besorgniserregend ist die anhaltende Schwäche im traditionellen Online-Werbegeschäft, das lange Zeit das Rückgrat von Baidu bildete. Während die KI-Initiativen noch nicht die erhofften Skaleneffekte zeigen, fehlt es an stabilen Cashflow-Trägern.

Die entscheidende Frage: Wann beginnen die milliardenschweren KI-Investitionen, sich auszuzahlen? Bis dahin dürften die Aktienkurse weiter unter Druck bleiben – trotz aller Zukunftsvisionen.

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