Dominiert Gier bereits wieder das Anlegerverhalten?   

Viele Anleger sind gerade in den letzten Wochen wieder auf der Suche nach einem Investment, das deutlich höhere Erträge über den derzeit niedrigen, risikolosen Zinssätzen erwarten lässt. Die Performance-Rallye der Aktienmärkte verdrängte die noch vor wenigen Monaten vorherrschende Angst und wechselte rasch in Gier – nach Meinung der Bawag PSK Invest zum Teil zu rasch. Die Fondsgesellschaft geht zwar davon aus, dass der Tiefpunkt der Rezession erreicht wurde, dennoch ist nur von einer langsamen Erholung der Konjunktur sowie von niedrigen Wachstumsraten auszugehen. Ihr Tipp daher: Weitere Vorsicht und Veranlagung mit Strategie.

Hohe Inflation derzeit kein Thema

Durch Basiseffekte – die Inflationsrate selbst und den Rohstoffpreis – könnte die Inflation laut Bawag PSK Invest im Sommer bzw. Herbst 2010 kurzfristig steigen. Hohe Inflation werde aber in den nächsten 1,5 bis 2 Jahren weiterhin kein Thema sein. Die Kernrate (ohne Energie und Nahrungsmittel) sollte sich stabil entwickeln.

Vorsicht bei Emerging Markets

Die Emerging Markets profitierten von der Aktienmarkt-Rallye im Frühjahr überproportional. Diese Länder können noch positive Wachstumsraten verzeichnen, da sie aufgrund der eigenen Nachfrage weiter wachsen, auch wenn die entwickelten Länder bereits sehr niedrige Wachstumsraten aufweisen („Decoupling“).

Erika Karitnig, Chief Investment Officer Aktien und Multi Assets der Bawag PSK Invest, rät im Bereich der Emerging Markets zu Vorsicht. Diese Länder müssen einen langfristigen Transformationsprozess vollziehen, um sich tatsächlich von der entwickelten Welt abkoppeln zu können. Bis dato sind sie vor allem von der Nachfrage aus den USA, Japan und Europa abhängig. Eine Beimischung dieser Aktienmärkte macht aber durchaus jetzt schon Sinn, um langfristig von der positiven Entwicklung profitieren zu können.

Weiterhin steile Zinsstrukturkurve

Das Team um Martin Bohn, Chief Investment Officer Anleihen in der Bawag PSK Invest, erwartet mittelfristig anhaltend niedrige Zinsen für Anleihen mit kurzen Laufzeiten und leicht steigende Zinsen für Anleihen mit langen Laufzeiten. Die Zinsstrukturkurve wird weiterhin steil bleiben. Die langen Laufzeiten leiden tendenziell unter der erhöhten Emissionstätigkeit der Staaten sowie unter der Angst der Investoren vor Inflation. Kurzfristig sei neuerlich mit einer Verschlechterung der Nachrichtenlage aufgrund von Insolvenzen, Kündigungen oder Verlusten zu rechnen. Die Banken könnten durch Kreditausfälle und neuen Abschreibungsbedarf neuerlich unter Druck kommen.

Die Bawag PSK Invest empfiehlt vorsichtigen Investoren Wertpapierfonds, die in Unternehmensanleihen investieren bzw. eine Mischung aus Staats- und Bankanleihen sowie Pfandbriefen aufweisen. Kunden, die eine Beimischung von Aktien wünschen, sollten auf Fonds setzen, die einen flexiblen Aktienanteil bzw. eine variable Cashquote haben. Wichtig bei der Veranlagung in Aktien sei, nicht alles auf eine Karte zu setzen. Ein Einstieg mit einem Fondssparplan biete sich dafür optimal an.