RCM: Trendwechsel an den Kapitalmärkten ist vollzogen   

Die Anstiege bei riskanten Anlageklassen werden in den kommenden Monaten abflachen, sind die Anlageexperten bei Raiffeisen Capital Management überzeugt. Sie raten zu einem Einstieg in Tranchen oder via Sparplan. Ihre Kern-Investmenttipps sind: Infrastrukturaktien, Unternehmensanleihen, Rohstoffe und China.

Der Haupttrend bleibt positiv. Wir empfehlen daher, Positionen bei riskanten Assets schrittweise aufzubauen oder zu erhöhen“, sagt Gerhard Aigner, für das Asset Management verantwortlicher Geschäftsführer von Raiffeisen Capital Management (RCM). Allerdings bedürfe es mittelfristig harter Fakten, um den Aufwärtstrend aufrecht zu erhalten.

“Wir brauchen echtes Wachstum - eine Verlangsamung des Schrumpfungsprozesses wird auf Dauer nicht ausreichen.“ Eben dieser Aspekt berge Rückschlagpotenzial, denn Enttäuschungen werden auch bei den kommenden Zahlenveröffentlichungen nicht ausbleiben.

Die Weltwirtschaft sei gerade dabei, sich aus der schwersten Rezession der vergangenen Jahrzehnte „hochzurappeln“: „Die stärksten Rückschläge liegen hinter uns, die Tiefstände im aktuellen Zyklus haben wir zu Jahresende 2008 und im 1. Quartal 2009 gesehen“, so Aigner.

Mit weiteren Zinssenkungen rechnet Gerhard Aigner nicht, erste Zinsschritte nach oben sieht er frühestens im Verlauf des Jahres 2010. Die problematische Mischung aus Schuldenaufbau, Immobilenblase und Bankenkrise wird auch in den kommenden Jahren nachwirken und noch längere Zeit in Form von unterdurchschnittlichen Wachstumsraten spürbar sein.

"Risky assets“ bleiben nach Kursrallye attraktiv - sofern das Fundament stimmt. Aktien haben in den vergangenen Wochen in Reaktion auf die übersteigerten Verluste im 4. Quartal 2008 sowie zu Jahresbeginn kräftig zugelegt, globale Aktien liegen seit den Tiefs Anfang März im Schnitt um rund 35% im Plus. Wenngleich der Grundtenor positiv ist, wird die weitere Entwicklung der Aktienmärkte massgeblich vom Vorhandensein positiver Konjunkturdaten abhängen. „Das Prinzip Hoffnung hat das seinige getan. Nun brauchen wir hardfacts“, sagt Aigner.

Als besonders attraktives Aktiensegment erachtet Aigner derzeit globale Infrastruktur: „Die diversen Hilfspakete zur Ankurbelung der Wirtschaft haben einen sehr starken Fokus auf Infrastrukturausgaben. Besonders profitieren sollten Sektoren wie Industrie, Baugewerbe, Telekommunikation, Technologie oder Energie.“

Wenngleich die Emerging Markets nach wie vor starken Aufholbedarf in Sachen Infrastruktur aufweisen, reagiert RCM auf die im Gefolge der Konjunkturpakete gestiegene Attraktivität globaler Infrastrukturunternehmen, indem das Investmentuniversum des Mitte 2008 aufgelegten Infrastrukturfonds erweitert wird: Aus dem "Raiffeisen-EmergingMarkets-Infrastrukturfonds" wird ab August der "Raiffeisen-Infrastruktur-Aktien".

Eine weitere interessante Investmentstory sieht Gerhard Aigner im Thema China und Rohstoffe: „China zeigt zyklisch eine bessere Entwicklung als die westliche Welt; das höhere Wachstumsniveau verhindert negative Wachstumsraten. Rohstoffe profitieren vom langfristigen Trend der Industrialisierung und sind auch in Zeiten übermässiger Liquiditätsversorgung attraktiv.“

Unternehmensanleihen weisen nach wie vor ein sehr attraktives mittelfristiges Risiko- /Ertragsprofil auf. Dem hohen Potenzial von Unternehmensanleihen trägt RCM mit einem auf Credits spezialisierten Publikums-Laufzeitenfonds Rechnung, dessen Zeichnungsfrist Mitte Juli startet: Der "Raiffeisen-Euro-Anleihen 2014" eignet sich insbesondere für Anleger mit verhaltener Risikobereitschaft, anspruchsvollem Renditeziel und mittlerem Anlagehorizont.