Zertifikat des Monats September 2012: Aktienanleihe Protect auf Benzin-Future   

Das Teilnehmerfeld war bei der Wahl zum Zertifikat des Monats September 2012 grösser als „normalerweise“. Gleich neun Emittenten wollten sich die Chance nicht entgehen lassen, ein Zertifikat ins Rennen zu schicken. Daraus resultierte eine sehr enge Entscheidung.

Société Générale ging dabei als Titelverteidiger ins Rennen. Nachdem die Leser, die Emittenten und die Redaktion ihre Stimmen abgegeben hatten, wurden die se ausgezählt. Schliesslich konnte sich Société Générale durchsetzten und den Titel erfolgreich verteidigen. Das gelang in der Geschichte des ZdM erst ein einziges mal (und zwar der Royal Bank of Scotland im Jänner und Februar 2010).

Das unglückliche Datum

Das Siegerprodukt hört auf den Namen „Aktienanleihe Protect bezogen auf den Gasoline Future“, oder etwas salopper formuliert „8% Benzinpreis Protect Anleihe“.

Die Zeichnung lief von 10. bis zum 28. September. Letzters war ein unglückliches Datum, wie sich herausstellen sollte. Denn gerade am 28. September kam es zu einem Spike beim Preis des Basiswert (Gasoline Future).

Der abrupte Kursrückgang unmittelbar danach führt dazu, dass das Zertifikat nach einer Handelswoche um 91,53 Euro zu erwerben (bzw. zu 90,53 Euro zu verkaufen) ist. Das ist Risiko und Chance zugleich. Ein Risiko, da sich der Puffer von 20 Prozent (Barriere wurde entsprechend bei 80 Prozent eingezogen) unmittelbar nach der Emission massiv verkleinert hat. - und zwar auf derzeit 8,72 Prozent.

Eine Chance kann das aktuelle Produkt jedoch für jene Anleger sein, die das Zertifikat nicht gezeichnet haben und es jetzt am Sekundärmarkt erwerben wollen. Durch den deutlich geringeren Abstand zur Barriere, wurde das Zertifikat billiger und damit die maximal zu erreichende Performance höher.

Damit es soweit kommt, muss die Aktienanleihe Protect am finalen Bewertungstag, das ist der 27. September 2013, über der Barriere notieren. Dann lautet die (bereits um die Stückzinsen bereinigte) Performance 20,88 Prozent p.a.

Neue Zielgruppe

Damit hat sich natürlich die Zielgruppe ein wenig verändert. Hiess es in den Nominierungsunterlagen noch von Peter Bösenberg: „Das neue Produkt ist vor allem für Anleger interessant, die von einem seitwärts tendierenden bis leicht fallenden Kurs des Basiswertes ausgehen. Anleger erhalten die bei Emission festgelegte Kuponzahlung, unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes, zudem ist die kurze Laufzeit von 12 Monaten ein überschaubarer Anlagehorizont. Da es mit einer Barriere ausgestattet ist, bieten das Produkt zusätzlichen Schutz“.

Interessierte Anleger sollten nun eher die Rendite-Chance erkennen und sich dem gesteigerten Risiko bewusst sein, wenn sie zugreifen wollen. Für jene, die das Produkt gezeichnet haben, war der Start hingegen eine eiskalte Dusche.

Noch knapp zwölf Monate

Die Laufzeit des Zertifikats mit der ISIN DE000SG3JD72 endet wie bereits erwähnt am 27. September 2013. Den Kupon in Höhe von 8 Prozent gibt es, unabhängig von der Kursentwicklung des Basiswerts am Fälligkeitstag, dem 4. Oktober 2013. Die starke Differenz zwischen Kupon und maximaler positiver Performance ergibt sich durch den deutlich günstigeren Einstieg (denn getilgt wird im Optimalfall zum Nennbetrag). Jetzt gilt es Chance und Risiko abzuwägen.