Volksbank und die „sichere“ Mehrrendite   

Teil 1 der Nominierungen - die Volksbank Invest KAG schickt den VB Covered-Bond-Flex (T) (AT0000A0W4P8) - und damit Fondsmanager Markus Steininger - ins Rennen um den Titel als Fonds des ­Monats August.

Die Renditen für Staatsanleihen von Ländern hoher Bonität fallen auf immer neue Rekordtiefs. Die Ertragsziele institutioneller, wie auch privater, Anleger sind jedoch meist höher. Daher wird verstärkt nach Alternativen gesucht. Das aktuell niedrige Zinsniveau birgt zudem eine erhebliche Gefahr von Marktwertverlusten im Falle steigender Zinsen. Volksbank Investments bietet mit dem VB Covered-Bond-Flex eine passende Lösung für diese Herausforderungen. Besicherte Anleihen, sogenannte Covered Bonds europäischer Emittenten, bieten neben hoher Sicherheit höhere Renditen gegenüber Euro-Staatsanleihen von Ländern hoher Bonität. Covered Bonds werden von Banken emittiert wobei im Unterschied zu „Senior“-Anleihen ein sogenannter Deckungsstock als zusätzliche Sicherheit dient. Investoren haben zunächst einen Anspruch gegenüber dem emittierenden Institut. Bei einem Ausfall des Emittenten besteht zusätzlich vorrangiger Anspruch auf den Deckungsstock. Dieser besteht im Allgemeinen aus Darlehensforderungen, die durch Hypotheken auf Grundstücke besichert sind (Hypothekenpfandbriefe) oder aus Forderungen gegen die öffentliche Hand (Öffentliche Pfandbriefe). Der Covered Bond-Markt wurde durch die Krise für Finanzinstitute als Refinanzierungsquelle immer wichtiger. Das Volumen und die Liquidität des Covered Bond-Marktes haben sich daher in den letzten Jahren deutlich erhöht.

Die von Volksbank Investments entwickelte Flex-Systematik steuert beim Fonds dabei das Zinsänderungsrisiko. Diese Systematik ist bereits seit 2003 sowohl bei Publikumsfonds als auch bei institutionellen Mandaten im Einsatz. Der Indikator reagiert auf die Kursentwicklung und auf Veränderungen der Volatilität des Bund Futures. Dadurch werden mittel- bis langfristige Trends identifiziert. Im Falle steigender Zinsen und eines damit einhergehenden Abwärtstrends am Anleihenmarkt wird mittels Futures das Zinsänderungsrisiko auf Geldmarktniveau abgesichert. Somit wird das Verlustrisiko in Folge steigender Zinsen systematisch reduziert.