Mit Ami-Börsenbarometer zu 6,3 Euro pro Jahr   

Express-Zertifikate haben ein besonderes Charakteristikum - die flexible Laufzeit. Im Falle des derzeit von Deutsche Bank db-X markets zur Zeichnung angebotenen Produkts auf den S&P 500 Index, kann diese zwischen ein und fünf Jahren liegen.

Jedes Jahr erhöht sich dabei der Auszahlungsbetrag um 6,3 Euro. Der Nominalbetrag entspricht 100 Euro. Damit können Anleger nach einem Jahr 106,3 Euro kassieren, nach zwei Jahren 112,6 Euro und nach fünf Jahren entsprechend 131,5 Euro. Wird die volle Laufzeit ausgeschöpft, gibt es drei Szenarien, dazu später mehr.

Der 28. August 2012

Über welche Länge sich die Laufzeit schliesslich erstreckt, hängt vom Basiswert ab. Am 28. August 2012 wird der Schlusskurs des US-Index festgehalten. Danach wird jährlich verglichen, erstmals am 27. August 2013. Notiert der Basiswert an diesem Tag bei 100% (oder mehr) des „Anfangsreferenzpreises“, wird das Express-Zertifikat vorzeitig fällig - und es kommt zur Auszahlung des Auszahlungsbetrags. In diesem Fall sind das die bereits erwähnt 106,3 Euro.

Wird die Tilgungsschwelle hingegen unterschritten, verlängert sich die Laufzeit um ein Jahr. Im August 2014 wird dann das nächste mal verglichen. Der Anfangsreferenzpreis steht bereits am 28. August 2012 fest und ändert sich während der gesamten Laufzeit nicht. Das Prozedere wiederholt sich jährlich. Bis zu vier mal kann sich die Laufzeit verlängern.

Am Ende: Drei Möglichkeiten

Erreicht das Zertifikat die maximale Laufzeit von fünf Jahren, notiert der S&P 500 also am 24. August 2016 unter dem Anfangsreferenzpreis, kommt eine weitere Variable ins Spiel - die Barriere. Diese wird bei 60% des Schlusskurses des Underlyings vom 28. August 2012 festgelegt. Am Ende der Laufzeit bzw. am letzten Beobachtungstermin sind damit drei verschiedene Szenarien denkbar:

1) Der S&P 500 notiert über dem Anfangsreferenzpreis. In diesem Fall kommt der maximale Auszahlungsbetrag von 131,5 Euro zur Auszahlung.

2) Der Basiswert notiert unter dem Anfangsreferenzpreis aber über der Barriere. Die Rückzahlung beträgt in diesem Szenario 100 Euro und entspricht damit dem Nominalbetrag.

3) Die Barriere wird unterschritten. Das ist der ‘worst-case’ für Anleger. In diesem Fall partizipieren Anleger 1:1 an der negativen Wertentwicklung des Index. Ein deutlicher Verlust ist damit gewiss.

In der Zeichnung

Die Zeichnungsfrist des Express-Zertifikats läuft noch bis zum 28 August, der anfängliche Verkaufspreis beträgt 101,5 Euro (inkl. 1,5% Ausgabeaufschlag). Die ISIN lautet DE000DB9ZTZ8. Das Listing erfolgt in Frankfurt und Stuttgart.