Carmignac meidet Eurozone-Bonds   

Die Fondsgesellschaft Carmignac Gestion will angesichts des schwachen Wachstumsausblicks für den Euroraum nicht in Staatsanleihen der Region investieren. Das Versprechen des Präsidenten der Europäischen Zentralbank (EZB), Mario Draghi, die Finanzkrise und die hohen Finanzierungskosten für Spanien einzudämmen, konnte den französischen Vermögensverwalter nicht überzeugen.

"Wir sind über die langfristige Tragbarkeit der Haushalte besorgt", sagte Rose Ouahba, Leiterin des Teams für festverzinsliche Anlagen in Paris, in einem Interview am 27. Juli. "Die Eintrübung des Wachstumsausblicks gefährdet die Defizitziele vieler Staaten." Laut einer Umfrage von Bloomberg unter Ökonomen wird die Wirtschaft des Euroraums in diesem Jahr 0,4 Prozent schrumpfen, während die USA ein Wachstum von 2,1 Prozent verzeichnet.

EZB-Präsident Draghi hatte in der vergangenen Woche gesagt, die Zentralbank werde alles in ihrer Macht stehende tun, um den Euro zu erhalten. Dies hatte zu Spekulationen beigetragen, die EZB könnte ihre Käufe von Staatsanleihen auf dem Sekundärmarkt im Rahmen ihres Wertpapierkaufprogramms SMP wieder aufnehmen.

"Draghi hat die Erwartungen beträchtlich erhöht", sagte Ouahba. "Die Wiedereröffnung des SMP ist das Mindeste, das erwartet werden könnte." Allerdings müsse die EZB diesmal auch einen Weg finden, das Kaufprogramm effizienter zu gestalten. Die Renditen sollten durch das Programm nicht nur gedeckelt, sondern nach unten gedrückt werden, "sonst wird es wieder versagen", fügte sie hinzu.

Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen von Spanien hatte am 25. Juli ein Rekordhoch bei 7,75 Prozent erreicht. In den vier Tagen nach Draghis Äusserungen fiel die Rendite bis zum 30. Juli um mehr als einen Prozentpunkt. Zuletzt rentierten die spanischen Papiere mit 6,59 Prozent. Die EZB hatte mit dem im Mai 2010 aufgelegten Kaufprogramm den Anstieg der Finanzierungskosten kriselnder Euro-Staaten in Zaum gehalten. Dazu trug auch die Bereitstellung von Dreijahreskrediten ohne festgesetztes Volumen bei, da einige
Banken die zusätzliche Liquidität in Staatsanleihen investierten. Die EZB hatte griechische, irische, portugiesische, italienische und spanische Staatsanleihen für mehr als 200 Mrd. Euro erworben. Einige dieser Staaten mussten aber dennoch Finanzhilfen der EU in Anspruch nehmen.

Carmignac hält nach Aussage von Ouahba keine Staatsanleihen aus Europa. Die Fondsgesellschaft bevorzuge Treasuries und Unternehmensanleihen, fügte sie hinzu.

bloomberg