Kleiner Hebel bei der Inflationsabsicherung   

Zertifikate bieten erstklassige Möglichkeiten, um der Inflation entgegenzuwirken, bzw. um sich dagegen abzusichern. Die Royal Bank of Scotland bietet derzeit beispielsweise die Inflationsanleihe 2017 zur Zeichnung an. Wie der Name verrät, beträgt die Laufzeit fünf Jahre. Valuta ist am 31. August 2012. Die Rückzahlung erfolgt am selben Tag des Jahres 2017.

Jahr 1: 2,3 Prozent fix

Am ersten Kupontermin, das ist der 2. September 2013, erhalten Anleger eine Zahlung in Höhe von 2,3 Prozent. Dieser Zinssatz ist fest. In den vier darauf folgenden Jahren orientiert sich die Kuponhöhe an der Höhe der Inflation.

Diese wird durch Veränderungen beim harmonisierten Verbraucherpreisindex exklusive Tabak für die Eurozone (siehe Grafik) dargestellt. Anleger partizipieren jedoch nicht 1:1 an den Veränderungen, sondern überproportional. Die Royal Bank of Scotland gibt in den Produkt-Unterlagen einen Wert von mindestens 1,1 an.

Für die Feststellung der Wertentwicklung ist ein 12-Monats-Zeitraum massgeblich. Dieser wird durch ein Vergleichen der Indexstände jeweils 15 und 27 Monate vor dem Zinszahlungstag errechnet. Das hört sich kompliziert an, ist es aber nicht, wie ein Beispiel beweist. Die erste variable Zinszahlung findet am 1. September 2014 statt (im ersten Jahr gibt es fix 2,3 Prozent). Jetzt wird zunächst geschaut, wo der Index vor 27 Monaten stand. Dabei gehen wir von einem Wert von 115,56 Indexpunkten aus. Danach wird geschaut, wo der Index vor 15 Monaten notierte. Hier gehen wir von einem Wert von 117,96 Punkten aus. Die Differenz beträgt 2,4 Indexpunkte bzw. 2,08 Prozent. Dieser Zinssatz wird nun mit dem Faktor 1,1 multipliziert, was zu einer Verzinsung für das zweite Laufzeitjahr in Höhe von knapp 2,29 Prozent führt.

Dieses Prozedere wiederholt sich insgesamt vier mal. Sollte der Index von einem Jahr zum nächsten gefallen sein, gibt es keine negative Verzinsung. Im schlimmsten Fall bleibt das Geld ein Jahr lang unverzinst.

Garantie-Zertifikat

Am Ende der Laufzeit wird das eingesetzte Kapital in vollem Umfang zurückgezahlt. Es handelt es sich um ein Garantie-Zertifikat, was bleibt ist das Emittenten-Risiko.

Die Zeichnungsfrist läuft noch bis zum 24. August 2012, der anfängliche Verkaufspreis beträgt 1015 Euro (inkl. Ausgabeaufschlag in Höhe von 1,5 Prozent). Die ISIN lautet DE000AA5HNG1. Das Listing erfolgt in Frankfurt und Stuttgart (jeweils Freiverkehr).