Für elf Monate Laufzeit gibt es 7,5 Prozent   

Am 1. August ist es soweit: Volkswagen holt das Porsche-Sportwagengeschäft endgültig unter sein Dach – und der Konzern nützt dabei noch eine Steuerlücke aus. Mit der Zahlung von 4,46 Milliarden Euro für die bislang nicht gehaltenen 50,1 Prozent am Fahrzeuggeschäft von Porsche beendet Volkswagen – zu einem letztendlich doch überraschend frühen Zeitpunkt – die siebenjährige Saga. „Volkswagen und Porsche werden durch die Zusammenführung ihres operativen Geschäfts in Zukunft noch stärker – finanziell und strategisch“, wird VW-Chef Martin Winterkorn in der Stellungnahme zitiert.

Wer diesen Aussagen grundsätzlich zustimmt, dennoch aber eine gewisse Absicherung haben möchte, für den hat die Commerzbank unter Umständen ein passendes Produkt: Die Commerzbank Aktienanleihe Protect auf Volkswagen (ISIN: DE000CK959R6).

Nur ein Bewertungstag

Die neue Aktienanleihe hat eine Laufzeit von elf Monaten und bietet einen Zinssatz von acht Prozent p.a. (laufzeitbezogen sind das dann immer noch 7,5 Prozent). Die Tilgung erfolgt in Abhängigkeit des Schlusskurses der Volkswagen Vorzugsaktie am Bewertungstag – entweder zu 100 Prozent des Nominalbetrags oder durch Lieferung einer festgelegten Anzahl von Aktien.

Am Ausgabetag der Anleihe (16. Juli 2012) wird die Barriere bei 70 Prozent des Aktienkurses festgehalten. Am Bewertungstag (20. Juni 2013) entscheidet der Schlusskurs der Volkswagen Vorzugsaktie über die Tilgungsart (barriererelevant ist somit nur ein einziger Kurs, der am Ende der Laufzeit): Schliesst die Aktie am Bewertungstag über der Barriere, so erfolgt die Tilgung zum Nominalbetrag. Schliesst die Aktie auf oder unter der Barriere, erfolgt die Tilgung durch Lieferung einer festgelegten Anzahl von Aktien. Die Stückzahl errechnet sich folgendermassen: Nominalbetrag geteilt durch den Basispreis (entspricht dem Schlusskurs am Ausgabetag).

Der Zinssatz kommt immer zur Auszahlung, unabhängig von der Aktienkursentwicklung. Er stellt aber auch die maximale Ertragschance dar. Dividenden werden keine ausgeschüttet. Die Zeichnungsfrist läuft bis zum 16. Juli, der Nominalbetrag liegt bei 1000 Euro, Ausgabepreis ist 100 Prozent, der Fälligkeitstag ist der 27. Juni 2013. (sl)