Realzinsen bleiben längerfristig negativ, Anleger werden schleichend enteignet   

Die FED will die Zinsen wegen der wirtschaftlichen Lage bis weit ins Jahr 2014 hinein nahe Null halten. Als Inflationsziel nennt die FED 2%. Die Folge davon ist, dass zumindest am kurzen Ende ein negativer Realzins vorliegt. Zu erwähnen ist insbesondere, dass die offiziell berechnete Inflation von 2% ohnedies in Wahrheit einer Inflationsrate von über 5% entspricht. Denn wie shadowstats.com schon seit längerem berechnet, sind die Inflationszahlen seit den 80er Jahren zunehmend getürkt und um 3% oder mehr zu tief. Auch Bill Gross, Chef des größten Anleihefonds, sieht diese Maßnahmen kritisch und befürchtet eine finanzielle Repression.

Schleichende Enteignung

Negative Realzinsen haben den unerfreulichen Effekt, dass es zu einer schleichenden Enteignung der Anleger kommt. Dem kann man nicht entkommen, indem man einfach keine Anleihen mehr kauft. Die Enteignungseffekte betreffen genauso die Pensionskassen, Lebensversicherungen und diverse Produkte, in denen Anleihe- und Geldmarktpapiere stecken, also praktisch jeden.

Marktbereinigung wird verschoben

Der zweite unerfreuliche Effekt ist, dass durch negative Realzinsen weiterhin keine Marktbereinigung stattfindet, sondern vielmehr dazu ermuntert wird, mit dem billigen Geld Investitionen zu tätigen, die sich unter normalen Umständen als unrentabel erweisen (meist sinnlose Immobilienprojekte). Dies führt zu enormen Fehlinvestitionen und Fehlallokationen, die langfristig einer Volkswirtschaft großen Schaden bringen (eine ähnliche Situation hat kann man derzeit in Spanien am Immobilienmarkt beobachten).
Allerdings gibt es ohnehin nur mehr die Wahl zwischen Cholera und Pest. Entweder müssen die Zinsen künstlich tief gehalten werden, damit die Staatshaushalte nicht zusammenbrechen und es findet eine schleichende inflationäre Enteignung der Sparer statt, oder es kommt zu Staatspleiten und Währungsreformen, die genauso auf eine Teilenteignung hinauslaufen.
Im ersteren Fall kann der Anleger wenigstens noch versuchen, soweit er über seine Mittel freie Hand hat, in inflationsresistente Assets zu investieren wie Aktien (zum richtigen Zeitpunkt) oder Rohstoffe inklusive Edelmetalle.

cr