Schweden nutzt Status als sicheren Hafen zu 30jähriger Emission   

Die Renditen schwedischer Staatsanleihen sind die derzeit niedrigsten in der Europäischen Union. Bei Anlegern ist Schweden als “sicherer Hafen” gefragt, seit kein rasches Ende der Staatsschuldenkrise in der Eurozone abzusehen ist. Schweden nutzt diese günstigen Konditionen und will den eigenen Finanzierungsbedarf verstärkt im Bereich langer Laufzeiten decken.

“Schweden ist Spitzenklasse und wenn jemand risikoscheu ist, dann akzeptiert er auch niedrige Renditen”, sagt Christer Kaeck, Fondsmanager bei DnB Asset Management in Stockholm. “Wir sehen steigende Nachfrage und dadurch wird es für die Schuldenverwaltung interessant, den künftigen Finanzierungsbedarf zu sichern”, ergänzt er.

Schweden verfügt ebenso wie Deutschland über ein erstklassiges “AAA“-Rating, bezahlt für zehnjährige Anleihen jedoch weniger. Die Regierung hat die Verschuldung seit dem Beginn der Finanzkrise 2007 abgebaut und wird 2011 und 2012 einen Haushaltsüberschuss ausweisen. Das Volumen der umlaufenden Anleihen soll von derzeit 1,1 Billionen Kronen bis 2015 auf 850 Mrd. Kronen sinken. Das entspräche einer Gesamtverschuldung in Höhe von 21 Prozent des Bruttoinlandsprodukts.

Schweden ist seit 1995 Mitglied er Europäischen Union, trat aber der Währungsunion 1999 nicht bei, sondern hielt an der schwedischen Krone fest. Am 14. November kündigte das Land an, seine Finanzierungen im Laufzeitenbereich bis 30 Jahre um 50 Prozent zu erhöhen, von 40 Mrd. Kronen auf rund 60 Mrd. Kronen. Während die europäische Staatsschuldenkrise auf Italien, die drittgrösste Volkswirtschaft der Euro-Region übergreift, erfreuen sich Staaten mit geringer und sinkender Verschuldung eines ungeahnten Interesses von Seiten der Investoren. Am Donnerstag lag die Rendite zehnjähriger schwedischer Staatsanleihen bei 1,61 Prozent, während deutsche Bundesanleihen mit Fälligkeit in zehn Jahren mit 1,79 Prozent rentierten. In Europa rentieren nur Schweizer Anleihen mit 0,79 Prozent noch niedriger als Schweden-Bonds.

“Wenn es stürmisch wird, wollen Anleger sichere Kapitalanlagen, und als solche werden schwedische Bonds eingeschätzt”, sagt Per Franzen, stellvertretender Direktor im Stockholmer Finanzministerium. Die öffentlichen Finanzen des Landes seien sehr stabil, aber die Robustheit der Anleihen solle verstärkt werden, sagt er weiter. Seit seinem Amtsantritt 2006 hat Ministerpräsident Fredrik Reinfeldt die Privatisierung von Staatsvermögen vorangetrieben und die Schulden abgebaut. kostspielige Bankenrettungen infolge der globalen Finanzkrise blieben dem schwedischen Steuerzahler ohnehin erspart. “Das Risiko, Schweden Geld zu leihen, ist extrem gering”, sagte Thomas Olofsson, Leiter der Schuldenverwaltung, am 14. November in einem Telefoninterview. Die Regierung wolle sich absichern, indem sie sich günstige Finanzierungskonditionen für einen längeren Zeitraum sichere.

Schwedische Staatsanleihen mit 30 Jahren Laufzeit rentierten am Donnerstag mit 2,09 Prozent im Vergleich zu 2,44 Prozent für Bundesanleihen und 2,99 Prozent für US-Treasuries. Die Rendite 30-jähriger Frankreich-Anleihen lag bei 4,40 Prozent und die italienischer Papiere bei 7,36 Prozent. “Wir sehen zunehmendes Interesse aus dem Ausland an schwedischen Anleihen”, berichtet Roger Josefsson, Chef-Ökonom bei Danske Bank A/S in Stockholm. “‘Und das nicht von X- Beliebigen: es sind keine Geldmarktfonds, es sind ausländische Devisenreserven und Ähnliches. Das signalisiert grosse Anerkennung für die öffentlichen Finanzen Schwedens”, fügte er an. Ausländer hielten per September schwedische-Kronen- Staatsanleihen im Volumen von 381 Mrd. Kronen im Vergleich zu 275 Mrd. Kronen im November 2009, wie aus Daten des schwedischen Statistikamtes hervorgeht.
“Schwedische und deutsche Anleihen - in dieser Reihenfolge -werden das Beste sein, was der Markt haben will, wenn das Schlimmste passieren sollte”, sagt Fondsmanager Kaeck. Schweden sei für viele internationale Investoren, die ein “AAA“-Rating benötigen, zu einer Alternative geworden.

(Bloomberg)