Dieses Produkt war mehr als ein olympischer Gedanke, am Ende blieb zumindest der Einsatz   

Der Börse Express kürte in den Jahren 2006/2007 „Zertifikate des Monats“ (bevor es die Zertifikate Awards Austria gab). Damals stand der ATX bei „um die 4000 Punkte“ und auch die intl. Leitindizes notierten deutlich höher. Gemeinsam mit Andreas Dolezal von Die Manufaktur sehen wir uns im August die historischen „Zertifikate des Monats“ aus dieser Phase an. Deren Performance muss natürlich immer vor dem Hintergrund der „Krise“ betrachtet werden, die verschiedenen Mechanismen der Zertifikate zeigen sich gerade vor diesem Hintergrund sehr schön. Heute Teil 13 der Serie.

Zertifikat des Monats Juni 2007: China Olympic Garant 2007 - 2008 der Capital Bank

Die Idee eines Garantiezertifikats mit extrem kurzer Laufzeit überzeugte im Juni 2007 Jury wie Leser. Der China Olympic Garant der Capital Bank und ihrer Zertifikateschmiede „Die Manufaktur“ wies nur eine Laufzeit von 15 Monaten auf und holte damit den Titel „Zertifikat des Monats“. In den Jahren 2003 bis 2006 waren Laufzeiten von bis zu zehn Jahren oder mehr keine Seltenheit bei Garantiezertifikaten. Bedingt durch das niedrige Zinsniveau blieb den Emittenten oftmals kein anderer Ausweg. Die Manufaktur hingegen drehte im wieder etwas freundlicheren Zinsumfeld den Spiess um und verkürzte die Laufzeit auf ein Minimum.

Als Basiswert diente dem China Olympic Garant ein Basket aus fünf chinesischen Aktien. Dem Namen entsprechend handelte es sich dabei um Sponsoren und Partner der Olympischen Spiele 2008 in Peking. In Aussicht gestellt wurde ein Kupon von 16 Prozent, wenn alle fünf Aktien am Ende der Laufzeit 10 Prozent über ihrem Startniveau notieren. In den ersten Monaten nach Emission am 8. August 2007 sah es gar nicht so schlecht für den Kupon aus. Letztendlich wurde der Basiswert aber doch von der Realität und den weltweiten Kurskorrekturen eingeholt. Der China Olympic Garant wurde daher am 7. November 2008 mit dem Nennwert von 1000 Euro je Anteil getilgt.

Wer die kuponlose Rückzahlung des netto investierten Kapitals mit den teils massiven Kursverlusten an den Aktienmärkten vergleicht, wird trotzdem nicht unglücklich über das Ergebnis sein. Zumal auch die Kursschwankungen während der 15-monatigen Laufzeit nie mehr als 3 Prozent betragen haben. Eine Neuauflage solcher kurz laufenden Garantiezertifikate macht das derzeit tiefe Zinsniveau absolut unmöglich.

(Börse Express)

Aus dem Börse Express vom 24. August 2009

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