ÖVAG fand mit Strom-Futures ein alternatives Underlying, das auch in der Krise gut performte   

Der Börse Express kürte in den Jahren 2006/2007 „Zertifikate des Monats“ (bevor es die Zertifikate Awards Austria gab). Damals stand der ATX bei „um die 4000 Punkte“ und auch die internationalen Leitindizes notierten deutlich höher. Gemeinsam mit Andreas Dolezal von Die Manufaktur sehen wir uns im August die historischen „Zertifikate des Monats“ aus dieser Phase an. Deren Performance muss natürlich immer vor dem Hintergrund der „Krise“ betrachtet werden, die verschiedenen Mechanismen der Zertifikate zeigen sich gerade vor diesem Hintergrund sehr schön. Heute Teil 12 der Serie.

Zertifikat des Monats April 2007: Strom Garant 2007-2012 der ÖVAG

Mit einem Garantiezertifikat, das auf einen steigenden Strompreis setzt, begeisterte die ÖVAG im April 2007 die Jury wie auch die Leser und gewann den Titel „Zertifikat des Monats“. Als Basiswert wählte man den „PHELIX Base Load 1- Jahres-Future“, der an der Leipziger Strombörse gehandelt wird und den 1-Jahres Strompreis abbildet.

Den Anlegern bot der Strom Garant laut Datenblatt die Möglichkeit, „sich gegen steigende Strompreise abzusichern, ja sogar an steigenden Strompreisen zu verdienen“. In jedem Fall galten am Ende der fünfjährigen Laufzeit eine hundertprozentige Kapitalgarantie sowie eine neunzigprozentige Partizipation an der positiven Entwicklung des Basiswertes.

Das Zertifikat mit seinem „alternativen“ Underlying konnte sich von den Verlusten, die es in den vergangenen Monaten in zahlreichen anderen Marktsegmenten gegeben hat, fast zur Gänze abkoppeln. Seit Emission am 23. April 2007 lag der Kurs niemals tiefer als 95 Euro je Anteil. Am 1. Juli 2008 erreichte der Zertifikatekurs sein Allzeithoch mit 145 Euro je Anteil. Sehr beachtlich für ein Garantiezertifikat, noch dazu in der kurzen Zeit. Mitte August 2009 notiert das Zertifikat bei einem Rücknahmekurs von 109,30 Euro je Anteil - also fast 10 Prozent im Plus. Und das, obwohl der Basiswert im Vergleich zum Startwert (53,60 per 20. April 2007) knapp aber doch im Minus liegt. Dafür mögen die im fallenden Zinsniveau an Wert gewinnenden Zero Bonds ebenso verantwortlich sein wie gegebenenfalls Rollgewinne.

Laufzeitende ist der 22. April 2012. Für einen erneuten Höhenflug des Kurses ist also noch genug Zeit. Ob der Tilgungsgewinn allerdings der Beispielrechnung im Datenblatt nahe kommt (Tilgung zu 209,03 Prozent beziehungsweise mit 109,03 Prozent Gewinn) bleibt noch abzuwarten.

(BE / Die Manufaktur / Dolezal)

Aus dem Börse Express vom 20. August 2009

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